Amazon.com Inc стала олицетворением технологических гигантов, противостоящих тенденции распада крупных конгломератов, благодаря блестящим перспективам роста, защищающим ее от необходимости следовать их примеру, говорят инвесторы и посредники.
В последние годы инвесторы разлюбили конгломераты, владеющие разнородным бизнесом. Многие компании приняли к сведению, с General Electric Co, Johnson & Johnson и Toshiba Corp объявили о планах распада в последние месяцы.
Некоторые хедж-фонды утверждают, что рыночная капитализация Amazon в размере 1.6 триллиона долларов скрывает истинную стоимость Amazon Web Services, ее облачного бизнеса, который может стоить почти столько же, сколько отдельная компания.
Они нашли аргументы в письме, отправленном на прошлой неделе хедж-фондом Даниэля Лоэба Third Point инвесторам, в котором утверждалось, что компания недооценена со скрытой «значительной стоимостью суммы частей». Третий пункт не призывал Амазонка разбить.
Инвестиционные банкиры заявили, что Amazon вряд ли расстанется со своим облачным бизнесом, который является большой дойной коровой. Это помогает финансировать расширение Amazon в новых областях и компенсирует менее прибыльные подразделения, которые демонстрируют сильный рост доходов, такие как сторонний торговый и рекламный бизнес.
«В отличие от отраслей, в которых компании могут иметь предприятия, которые либо явно не связаны, либо имеют очень разные финансовые профили и потребности в капитале, крупные технологические компании имеют широкий доступ к капиталу и предприятиям, которые еще не достигли зрелости», — сказал Майкл Каган, Citigroup Inc., Северная Америка. руководитель отдела консультирования акционеров и структурированных решений.
«В результате возможности увеличения долгосрочной стоимости для акционеров за счет разделения на «чистые предприятия» могут быть менее очевидными как в финансовом, так и в операционном плане».
Представитель Amazon от комментариев отказался.
Amazon процветала в основном благодаря своему бизнесу электронной коммерции и высокодоходным Amazon Web Services, даже когда она проникала в новые области, создавая их или расширяясь за счет крупных приобретений в различных отраслях, от высокобюджетного кинопроизводства до бакалейных онлайн-магазинов. .
Его быстрый рост встревожил многих американских законодателей, которые в последние годы безуспешно добивались разделения Amazon и крупных технологических компаний из-за проблем с антимонопольным законодательством и конфиденциальностью данных.
Основатели этих компаний, в том числе Джефф Безос из Amazon, выступили против, утверждая, что технологии — это клей, который скрепляет их разрозненные предприятия.
«В мире технологий обычно существует базовая технология, которая пронизывает различные сегменты конгломерата», — сказал Ричард Гроссман, партнер по слияниям и поглощениям в Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP.
«Напротив, в классическом конгломерате вы часто увидите меньше совпадений между различными видами деятельности компании».
Цена акций Amazon резко выросла в начале пандемии COVID-19 в 2020 году, поскольку люди избегали покупок в магазинах и удваивали онлайн-заказы. В 2021 году акции практически не выросли, несмотря на резкий рост индекса S&P 500 и других крупных технологических компаний, поскольку глобальные ограничения начали ослабевать, а потребители меньше полагались на онлайн-покупки.
Аналитики стали более оптимистичными в отношении Amazon. Его акции выросли после того, как отчет о прибылях и убытках за четвертый квартал в этом месяце показал сильный рост во многих компаниях, не связанных с электронной коммерцией.
МАНИЯ РАЗЛОМА
По данным Dealogic, в прошлом году о распаде объявили около 56 компаний, по сравнению с 41 в 2020 году и 47 в 2019 году.
В прошлом году GE заявила, что разделится на три публичные компании, чтобы уменьшить долг и упростить свой бизнес. Днями позже, Джонсон и Джонсон заявила, что отделит свой потребительский бизнес, чтобы сосредоточиться на своем основном фармацевтическом бизнесе.
Акции обеих компаний получили импульс после этой новости. На той же неделе японская Toshiba заявила, что разделится на три компании в рамках более широкого стремления повысить акционерную стоимость после давления со стороны активистов, в том числе Elliott Management Corp.
Технологический сектор — это отдельная история. Разросшиеся империи, такие как Amazon, Apple и Алфавит расширяются, часто за счет десятков приобретений, и осваивают новые области — от автономных транспортных средств до бакалейных товаров.
Каган из Citi сказал, что тот факт, что многие технологические гиганты по-прежнему контролируются их основателями, также снижает вероятность того, что они уступят давлению с целью распада в ближайшее время.
«Постоянный контроль за голосованием учредителей также изолирует советы директоров и управленческие команды многих технологических компаний от значительного влияния и активности внешних акционеров, которые продолжают оставаться ключевым фактором разделения», — сказал Каган.
Команда Platform Executive надеюсь, вам понравилась статья '[post_title]'. Автоматический перевод с английского на растущий список языков с помощью Google AI Cloud Translation. Первоначальная отчетность через наших официальных партнеров по контенту в Thomson Reuters. Репортаж Анирбана Сена в Бангалоре и Свеи Хербст-Бейлисс и Дэвида Френча в Нью-Йорке. Под редакцией Грега Румелиотиса и Ричарда Чанга.
Вы можете быть в курсе всех последних разработок в платформенной экономике, находить решения для ваших ключевых задач и получать доступ к нашему набору инструментов для решения проблем и собственным базам данных, став членом нашего растущего сообщества. Platform Executive имеет два уровня членства: «Сообщество» (БЕСПЛАТНО) и «Премиум» (195 долларов США в год), которые предлагают различные уровни доступа к нашим продуктам и услугам.
