Analyse: Amazon trosser oppbruddsbølger som skyter konglomerater

Plattformnyheter: Cloud Computing-giganten AWS Amazon

Amazon.com Inc har blitt plakatbarnet til teknologigigantene som motvirker trenden med at store konglomerater bryter opp, takket være lyse vekstutsikter som skjermer det fra press om å følge etter, sa investorer og avtalemakere.

Investorer har de siste årene forelsket seg i konglomerater som har ulike virksomheter. Mange bedrifter har tatt til etterretning, med General Electric Co., Johnson & Johnson og Toshiba Corp kunngjør planer om å bryte opp de siste månedene.

Noen hedgefond har argumentert for at Amazons markedsverdi på 1.6 billioner dollar maskerer den sanne verdien av Amazon Web Services, deres skyvirksomhet som kan være verdt nesten like mye som en separat enhet.

De fant ammunisjon i et brev sendt forrige uke av Daniel Loebs hedgefond Third Point til investorer, og hevder at selskapet er undervurdert med "betydelig sum-av-delene verdi" skjult. Tredje punkt har ikke oppfordret Amazon å slå opp.

Investeringsbankfolk sa at Amazon neppe vil skille seg fra skyvirksomheten sin, en stor kontantku. Det hjelper til med å finansiere Amazons ekspansjon til nye områder og kompenserer for mindre lukrative divisjoner som viser sterk inntektsvekst, slik som tredjeparts selgere og reklamevirksomheter.

"I motsetning til bransjer der selskaper kan ha virksomheter som enten er tydelig uten tilknytning eller med svært forskjellige økonomiske profiler og kapitalbehov, har store teknologiselskaper rikelig tilgang til kapital og virksomheter som ikke har truffet modenhet," sa Michael Kagan, Citigroup Incs Nord-Amerika leder for aksjonærrådgivning og strukturerte løsninger.

Relatert artikkel:
Amerikanske lovgivere innfører lovforslag for Apple og Google appbutikker

"Som et resultat kan muligheter for å drive langsiktig aksjonærverdi ved å separere seg i 'rene spill' være mindre åpenbare, både økonomisk og operasjonelt."

En talsperson for Amazon nektet å kommentere.

Amazon har stort sett trivdes på baksiden av sin e-handelsvirksomhet og svært lønnsomme Amazon Web Services, selv når den gjorde inntog i nye områder, bygget dem opp eller bulket opp gjennom store oppkjøp i bransjer som spenner fra filmskaping med store budsjetter til dagligvarer på nettet .

Den raske veksten har skremt mange amerikanske lovgivere, som de siste årene uten hell har presset på for at Amazon og store teknologikolleger skal brytes opp på grunn av bekymringer om antitrust og personvern.

Disse selskapenes grunnleggere, inkludert Amazons Jeff Bezos, har presset tilbake og hevdet at teknologi er limet som holder deres ulike virksomheter sammen.

"I teknologiens verden er det vanligvis en underliggende teknologi som gjennomsyrer de ulike segmentene av en konglomeratenhet," sa Richard Grossman, en M&A-partner hos Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP.

"Derimot vil du i en klassisk type konglomerat ofte se mindre overlapping mellom et selskaps ulike virksomheter."

Amazons aksjekurs steg ved begynnelsen av COVID-19-pandemien i 2020, da folk unngikk å handle i butikker og doblet ned på nettbestillinger. I 2021 steg aksjene knapt til tross for store gevinster for S&P 500-indeksen og andre store teknologiske navn, ettersom globale nedstengninger begynte å lette og forbrukere stolte mindre på netthandel.

Relatert artikkel:
US House Committee godkjenner tegning for Big Tech-nedbrudd

Analytikere har blitt mer bullish på Amazon. Aksjene steg etter at resultatrapporten for fjerde kvartal denne måneden viste sterk vekst i mange ikke-e-handelsbedrifter.

OPPBYGGINGSMANI

Rundt 56 selskaper annonserte oppbrudd i fjor, opp fra 41 i 2020 og 47 i 2019, ifølge Dealogic.

GE sa i fjor at de ville dele seg i tre offentlige selskaper for å redusere gjelden og forenkle virksomheten. Dager senere, Johnson & Johnson sa at de ville splitte forbrukervirksomheten for å fokusere på sin farmasøytiske kjernevirksomhet.

Aksjene til begge selskapene fikk et løft etter nyheten. Samme uke sa japanske Toshiba at de ville dele seg i tre selskaper som en del av et bredere løft for å forbedre aksjonærverdien, etter endringspress fra aktivister, inkludert Elliott Management Corp.

Teknologisektoren er en annen historie. Vidstrakte imperier som Amazon, Apple og Alphabet ekspanderer, ofte gjennom dusinvis av oppkjøp, og begir seg ut på nye områder som spenner fra autonome kjøretøy til dagligvarer.

Citi's Kagan sa at det faktum at mange teknologigiganter fortsatt er kontrollert av grunnleggerne deres, også gjorde det mindre sannsynlig at de ville gi etter for press for å bryte opp når som helst snart.

Relatert artikkel:
Google Maps for å varsle brukere om COVID-19-relaterte reisebegrensninger

"Pågående stemmekontroll isolerer også mange teknologiselskapsstyrer og ledelsesteam fra betydelig ekstern aksjonærinnflytelse og aktivisme, som har fortsatt å være en nøkkeldriver for separasjonsaktivitet," sa Kagan.

Teamet på Platform Executive håper du har likt artikkelen "Analyse: Amazon trosser oppbruddsbølgesveiende konglomerater". Automatisk oversettelse fra engelsk til en voksende liste med språk via Google AI Cloud Translation. Innledende rapportering via våre offisielle innholdspartnere hos Thomson Reuters. Rapportering av Anirban Sen i Bengaluru og Svea Herbst-Bayliss og David French i New York. Redigering av Greg Roumeliotis og Richard Chang.

Du kan holde deg oppdatert på den siste utviklingen på tvers av plattformøkonomien, finne løsninger på de viktigste utfordringene dine og få tilgang til vårt verktøy for problemløsning og egne databaser ved å bli medlem av vårt voksende samfunn. I en begrenset periode, abonnementsplanene våre starter fra bare $ 16 per måned.

Del denne artikkelen