AMSTERDAM/LONDON – Taistelu Britain's Just Eatista, jossa sijoitusjätti Prosus kohtaa hollantilaisen ruoantilauspalvelun Takeaway.comin, jatkuu joululoman ajan.
Molemmat kosijat pyrkivät houkuttelemaan brittiyhtiön osakkeenomistajia ja varmistamaan sopimuksen, joka on ratkaiseva nopeasti kasvavan ruoanjakeluteollisuuden tulevaisuuden kannalta. Mutta jos kilpailua ei ole ratkaistu 27. joulukuuta, kuten nyt näyttää todennäköiseltä, Ison-Britannian Takeover Panelin on määrä astua väliin ja järjestää harvinainen huutokauppa kilpailevien tarjoajien välillä.
TODELLINEN TAKAISIN
Etelä-Afrikan Naspersista erotettu Hollannin pörssiyhtiö Prosus nosti maanantaina käteistarjouksensa 740 penniin osakkeelta 710 pennistä osakkeelta, ja Just Eatin arvo oli 5.05 miljardia puntaa (6.5 miljardia dollaria).
Takeawayn koko osaketarjouksen arvo on 690 penniä osakkeelta torstain kaupankäyntihinnoista ja valuuttakursseista mitattuna.
MIKSI TYYTYÄ VÄHEMEMME?
Euroopan verkkoruoan toimitusteollisuuden odotetaan tuottavan 16.5 miljardia dollaria tuloja tänä vuonna, ja se voi kasvaa yli 10 prosenttia vuodessa seuraavan vuosikymmenen aikana Statistican mukaan.
Just Eatin hallitus ja jotkut osakkeenomistajat kannattavat Takeaway-sopimusta, koska he uskovat, että yhdistelmä on menestyvämpi pitkällä aikavälillä ja luo voimanpesän Euroopan kannattavimmille markkinoille.
Takeaway on väittänyt, että aterioiden toimittaminen ravintoloihin tulee kamppailemaan ollakseen kannattavaa, ja sen sijaan tavoitteena on tulla hallitsevaksi tilausalustaksi kaikilla markkinoilla ja leikata jokaista tilausta. Nuo marginaalit ovat parempia.
Prosus sanoo, että kilpailijat, kuten Uber Eats ja Deliveroo, ohittavat Just Eatin olematta hallitseva toimija sekä toimituksissa että tilauksissa.
Se aikoo investoida miljoonia Just Eatin integroituihin toimitusmahdollisuuksiin – mukaan lukien tuotemerkittömien ravintolakeittiöiden kehittäminen, jotka tunnetaan nimellä "tumma" tai "pilvi" keittiö, jossa ruoka valmistetaan pyynnöstä toimitusta varten.
SEKÄ VERKKO
Just Eatin ja Takeawayn osakkeenomistajissa on suuria päällekkäisyyksiä, sillä kummankin yrityksen 20 parhaan joukkoon kuuluu seitsemän sijoittajaa. Niihin kuuluvat Capital Research Global Investors, joka on molemmissa toiseksi suurin, sekä Baillie Gifford & Co, MFS Investment Management. ja Cat Rock.
Cat Rock tukee toistaiseksi Takeawayn vaihtoehtoa, kun taas muut eivät ole sanoneet, kumpaa he pitävät parempana.
Prosus omistaa 74 prosenttia Naspersista ja omistaa 22 prosenttia saksalaisesta Delivery Herosta, joka puolestaan omistaa osuuden Takeawaysta.
MARKKINAT
Takeaway on markkinajohtaja Hollannissa, Saksassa, Belgiassa, Itävallassa, Puolassa, Bulgariassa ja Israelissa, ja se toimii Sveitsissä, Luxemburgissa, Portugalissa ja Romaniassa.
Just Eat toimii Isossa-Britanniassa, Kanadassa, Australiassa ja Uudessa-Seelannissa sekä Manner-Euroopan markkinoilla, mukaan lukien Tanska, Ranska ja Italia.
Prosus, joka omistaa myös 38.8 % osuuden intialaisesta Swiggystä, on Just Eatin yhteistyökumppani Brasilian suurimmassa ruoanjakeluyhtiössä iFoodissa: Prosuksella on määräysvalta.
TARJOUKSET KIITOS
Tähän mennessä vain murto-osa osakkeenomistajista on tarjonnut osakkeitaan, vaikka määräaika oli keskiviikkona 11. joulukuuta.
Tämä johtuu siitä, että Prosus tai Takeaway eivät ole sanoneet, että heidän viimeisin tarjous on heidän lopullinen tarjouksensa. Just Eatin osakkeet käyvät kauppaa 780p:ssä, mikä viittaa siihen, että markkinat uskovat, että korkeampia tarjouksia on edelleen tarjolla.
6. joulukuuta mennessä vain 12,295 683 osakkeenomistajaa oli hyväksynyt Prosus-tarjouksen noin XNUMX miljoonasta osakkeenomistajasta.
Joulukuun 12. päivänä Takeaway ilmoitti saaneensa osakkeita, jotka edustavat noin 13.53 % Just Eatin osakkeista. Molemmat yhtiöt ovat nyt laajentaneet tarjouksiaan.
MILLOIN SE LOPPUU?
Jos nykyinen pattitilanne jatkuu 27. joulukuuta asti, Britannian Takeover Panel järjestää huutokaupan.
Viimeisin ennakkotapaus tästä oli syyskuussa 2018, kun Comcast tarjosi Foxia enemmän kuin brittiläisen yleisradioyhtiön Sky television hallinnasta.
Tällä kertaa prosessia ei ole vielä virallisesti määritelty, ja joulun ja uudenvuoden lomat voivat häiritä tavanomaista toimintasuunnitelmaa.
Tavallisissa Takeover Panel -menettelyissä huutokauppa kestäisi kuitenkin enintään viisi työpäivää joulukuun 30. päivästä alkaen, kunnes kumpikaan osapuoli ei halua tai pysty korottamaan tarjoustaan. Tämä tarkoittaa, että päätös voidaan tehdä tammikuun 6. päivään mennessä.
Kun tarjoukset on julistettu lopullisiksi, Just Eatin hallituksen olisi annettava lausunto, joka sisältää lopullisen arvion kilpailevista tarjouksista, ja osakkeenomistajilla on viimeinen mahdollisuus valita.
(Raportoineet Toby Sterling ja Paul Sandle; editoineet Josephine Mason ja Susan Fenton)
